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21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道在巩固传统的插座大王电连接业务之外，“插座大王”公牛集团(603195.SH)正加码智能电工照明和新能源赛道。公牛“公司将围绕电连接、集团加码智能电工照明和新能源三大赛道 ，未雨全面推动公牛品牌升级和沐光新品牌建设，绸缪加快构建新能源业务的智能照明核心竞争力，同时积极开拓国际市场”，源赛在今年8月下旬的插座大王2023年半年报业绩说明会上，公牛集团董事长兼总裁阮立平谈及公司未来发展重点时表示 。公牛这一转变，集团加码或许与公司亟需突破传统业务的未雨天花板
，拓展新的绸缪增长曲线有关。从“插座”这一细分领域做大做强的智能照明公牛集团于2020年上市后 ，在外部环境的源赛影响和原材料价格的波动下 ，2020年-2022年营收增速分别为0.11%
、插座大王23.22%、13.70%，相比2016年-2018年均超过20%的营收增速，已放缓不少 。根据公司近日发布的2023年中报，2023年上半年 ，公牛集团实现营收75.92亿元 ，增速为11.03% ，与前几年的高速增长仍存差距。尤其是 ，以转换器(即插座)、数码配件为主的电连接传统业务2023年上半年实现收入36.77亿元 ，收入增速仅为4.66% 。在传统业务显露疲态的背景下 ，公牛集团未雨绸缪
，加快新业务的拓展 。但目前来看 ，公司新拓展的新能源业务尚处于起步阶段
。传统业务渐遇天花板  ？公牛集团深耕民用电工领域 ，自1995 年创立以来 ，从“插座”这一细分领域起步 ，逐渐成长为行业“插座一哥”。公开信息显示 ，从2001年开始 ，公牛插座便已占据国内市场的半壁江山，拥有全国第一的市场占有率 ，2018年卖出3.35亿个转换器、3.89亿个墙壁开关插座
，2019年一年也卖出3.45亿个转换器、4.50亿个墙壁开关插座
 。此外 ，据历年年报披露，2020年-2023年上半年 ，公司转换器 、墙壁开关插座两个品类持续保持天猫线上市占率第一的位置。虽然转换器为公牛集团的基石业务，不过这一品类由于消费频次 
、复购率较低，发展逐渐遇到天花板 。一些迹象表明，从2019年开始，公牛集团的转换器业务已有增长放缓的趋势 。21世纪经济报道记者梳理发现，公牛集团的转换器2018年实现收入48.47亿元，保持20.06%的增速 ，但一年之后的2019年 ，转换器实现收入50.53亿元，仅同比微增4.24%。到了2020年，以转换器为核心的电连接产品实现收入55.49亿元，同比增长5.72%，虽然增速有所回升，但未恢复此前的两位数增长。2022年 ，公司的电连接业务实现收入70.51亿元 ，增速再度放缓至4.22% 。最近的2023年上半年 ，公司的电连接业务实现收入36.77亿元，同比增长4.66% ，增速仍在个位数徘徊。面对转换器等传统业务遭遇增长瓶颈，公牛集团开始拓展新场景、新渠道 ，布局智能电工照明
、新能源等新赛道 。一个微妙的变化在于 ：在2020年年报中，公牛集团曾介绍“公司专注于电连接  、智能电工照明、数码配件三大业务板块” ，不过到了2022年年报中
，相关表述已变更为“公司紧密围绕电连接、智能电工照明、新能源三大赛道”。智能电工照明业务增长强劲对于加码智能电工照明、新能源两大赛道
，公牛集团提出了一些新的方向。在智能电工照明领域 ，公牛集团的策略是
，构建以无主灯为核心的智能生态，包括墙壁开关插座 ，LED照明，浴霸 ，断路器以及智能门锁 、智能晾衣机、智能窗帘机等电工照明产品
。其中
，针对市占率已在行业领先的墙壁开关插座，今年5月，公牛集团官宣超模刘雯成为品牌代言人，并顺势推出高端超薄新品“公牛蝶翼·超薄开关”。对于这一动作 ，在2022年度暨2023年第一季度业绩说明会上
，公牛集团表示，“公司品牌在由知名度向美誉度转型的过程中，刘雯的形象在追求时尚 、专业 、国际化的方面与公司的品牌传播诉求高度契合”。此外，为拓展智能电工照明业务，公牛集团于2023年上半年正式推出定位无主灯领域的新品牌“沐光” 。沐光产品布局涵盖筒射灯、轨道灯
、线条带、氛围灯等多个硬件系列，也包括公司自主研发的沐光MOS系统。在2023年半年报业绩说明会上 ，公牛集团董事长兼总裁阮立平进一步提到 ，“公司将智能无主灯作为照明业务未来的重点发展方向，并着力打造以无主灯为核心的智能家居生态”。从进展来看 ，2023年上半年，公司的智能电工照明业务增长强劲，实现收入37.71亿元
，保持15.54%的双位数增长  。21世纪经济报道记者梳理发现 ，拉长周期来看，2020年-2022年以及2023年上半年 ，智能电工照明业务占公司收入比重分别为40.34% 、44.82%、48.64%以及49.67% ，对公司收入贡献比重已有逐年增加的趋势。而对于新能源领域的布局，公牛集团于2021年6月起陆续上市了新能源汽车充电枪 、充电桩产品；2023年上半年，公司还新组建了新能源事业部。公司也提到
 ，2023年上半年，公司围绕交流、直流两种充电方式下的不同用户需求进一步定义和打磨产品 。交流充电方面 
，推出枪桩两用创新解决方案 ，针对市场畅销车型，推出专属化新品；直流充电方面，顺利上市了60KW、120KW直流桩2.0版本，更广泛地适配各类车型。此外，谈及户外便携式储能产品 ，公牛集团提到，公司针对体验式露营人群，推出了入门级小电量系列产品……不过，目前来看 ，公司在新能源赛道尚处于起步阶段，拓展成效并不明显。2022年，公司的新能源业务实现收入1.53亿元
 ，虽然同比大增638.62%，但是收入占比仅为1%左右。类似的，2023年上半年，新能源业务实现收入1.31亿元  ，同比增长195.21%，收入占比也仅为1.73%左右 。相比之下，2020年-2022年以及2023年上半年 ，公司传统的电连接业务收入占比仍高达55.21%  、51.78%、50.07%以及48.43%，构成营收的重要组成部分。在拓展新赛道的过程中，公牛集团也加大了对市场推广的力度 。数据显示，公司的销售费用从2021年上半年的2.35亿元大幅增长45%至2022年上半年的3.42亿元，此后又大幅增长54%至2023年上半年的5.28亿元
。对此 ，公牛集团解释，2023年上半年销售费用增长 ，主要系广告费投入、市场推广投入增加所致 。在9月1日接受多家机构调研时
，公牛集团也进一步解释销售费用率增长的原因
，“（公司）依然聚焦于战略主轴，围绕两个方向:一是公牛品牌的升级 ，推动转换器、墙开等品类科技感 、高端感、时尚感的美誉度提升；二是新品牌新业务的推广投入，主要是沐光品牌和渠道的建设、新能源线下渠道的进一步拓展，助力战略核心业务的快速成长以及消费者品牌心智的抢占”
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